华尔街日报:长线投资者，该你们入场了!

从来没有两场一模一样的金融危机。有时候应该隔岸观火；而有时候又应该有所行动。

上周一，当道指暴跌777.68点时，纳斯达克综合指数跌穿了我最新的买盘启动目标，即2025点。因此我就手持一张银行类股遴选名单，吸纳了部分股票。翌日股指反弹，重新跃上2025点。我对这笔投资取得的回报感到高兴，但乐得发狂是不可能了。周四时纳斯达克指数又跌到了线下，我的收益也化为乌有了。周一股市跳水如此之猛，我该想想是不是在下一个启动点──1750点时再度出手了。

那么我为什么要在市场跌跌不休时往里投钱呢？为什么要选这个时候？要知道我等此生最严重的金融危机正在发威呢。其实答案很简单：眼下股价便宜。

了解我的读者都会知道我的投资有规则可循，每当纳斯达克指数下跌10%时就买进，持有到取得25%的收益后就抛出。我的原则是根据回调（平均下跌20%）和牛市（平均上涨50%）的历史均线中值所设定的。目标很简单：低买高卖。

我从来不去尝试预测市场下一步将走向何方。显然这是一条针对我这样耐心多多的投资者的长线策略。很重要的一点是要搞清楚这种策略和心急火燎的交易员的思维方式有什么不同，在后者看来，一天就算长期，几个月简直算得上是永恒了。虽然我很尊重我的好友、CNBC电视节目“疯狂金钱”(Mad Money)的主持人吉米•克莱默尔(Jim Cramer)，但我们两人在这一点上的看法也有本质不同。克莱默尔日前表示，你应该把未来五年里需要用到的钱都抽出股市。而我认为，未来五年或更短时间里有用的钱从一开始就不要投到股市里。

现在不是抛售的时候，因为道指已经跌到了五年低点。而去年道指则屡创历史新高。正如我在2007年4月底时所说的那样，由于纳斯达克指数已经突破了 2515点（我当时的抛盘目标线），把股票脱手的机会可是多得非比寻常的，而且能保你赚个心满意足。我以250美元的价格卖出了高盛(Goldman Sachs)的股票（不过我现在手头还有一些），并在5月时候将商品和能源类股套现。这就是为什么我现在有钱再投资股市的原因。

股市当时的红火景象已成为回忆了。哀号自己如何错失大好机会毫无意义，要紧的是抓住眼前的机会。上两个买进机会前后脚地出现在今年1月份，当时股指进入了熊市区间。上周，股指跌去了第三个10%，而这期间大盘没有反弹25%，这是2000年熊市以来首次出现这种情况。

现在看来我的投资可能有些仓促，应该等等再入市，但事后诸葛亮起不了任何作用。回顾2000年至2002年时，纳斯达克指数跌了80%，提供了八个连续的买进机会，我当时就是遵循了自己的投资策略。事实证明这些在市况最不济时的投资是最赚钱的。

还有其他人和我抱有同样的观点。你会很清楚地看到还有人正在搜罗着值得吸纳的股票，那就是沃伦•巴菲特(Warren Buffett)。当然，巴菲特得到了高收益的优先股和权证，其条件之优厚我只能在做梦时想一想。作为一股稳定市场的力量，巴菲特已被人们拿来和传奇金融家摩根(J.P. Morgan)相提并论了。

以我绵薄之力，我现在正在给那些可望套现的人提供资金。每当我认识的人把钱从银行户头中取出、投入他们认为“安全”的领域时，我都会说我相信自己的投资策略。我认为我这一信念的形成应该归功于我已过世的老爹，他成长于大萧条时期，但从未对美国经济或股市丧失信心。有的人会说我是个慈悲心肠的理想主义者，而我唯一的回答就是：美国至少两代人确已从中获益。

绝对精辟:10分钟让你全面了解当前世界金融危机！

对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
　　　　
一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
　　　　
二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
　　　　
三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
　　　　
四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
　　　　
五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。
　　　　
六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
　　　　
七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
　　　　
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

北京挺住了金融危机影响 中美金融患难与共?

“中国通过严格控制资本流通，使自己的金融市场部分隔离于世界之外。但中国早已融入世界市场，国际金融风波也必然冲击中国股市和经济。”这是新苏黎世报对中国当前金融形势的概括分析。该报接着分析了中国潜在的金融问题：

"在中国，贸易和宽松的货币政策带来了利息低廉的金钱，这些金钱推动了股市和房地产市场形成泡沫，使银行业务大幅扩张。中国股市已开始纠偏，而大城市的房地产市场仍然坚守在与平均收入相比使人头晕目眩的高价位水平上。无数不断新建成的住宅作为金钱保值的形式，闲置在那里。在经济高度兴旺的年代，银行总是宣称有问题贷款的比例越来越小，但在经济降温时，一些令人不快的真相也许才会浮出水面。

尽管如此，中国的市场状况与美国和欧洲根本不同。中国不是缺少调控，而是调控太多。国家仍然主宰一切，它提高了银行按规定必须拥有的自有资本总量，直接规定了银行最大结算总额。给予购房贷款时，规定接受贷款的人必须自己拥有30％至50％的资金。


中美两国在经济上早已互为依存
中国的有价证券市场还相对狭小，处于低水平。一周前的世界经济论坛上，企业家和政府部门代表一致认为，中国必须继续开放金融市场。据说中国想从金融危机中吸取教训，所以失业的美国高水平银行人才在北京很受欢迎。"

柏林日报也关注美国金融危机对中国的影响。该报注意到，中国对美国施加压力，最终促成了美国政府救市：

"长期以来，美国的一大部分财政赤字靠中国提供的贷款来弥补。迄今为止，这是对双方都有利的做法。通过向美国出口，中国的外汇储备如山峰一样不断增高。挣来的钱再借给美国，美国就可以买更多的中国产品。这种特别的商品和金融循环永动机使美国产生了对中国贷款的依赖性。但这是一种相互依赖：中国要想在经济上不受严重损失，就不能放弃自己的美元储备。

中国很高兴能对强大的美国施加压力，但金融危机也足以使中国担忧。到现在为止，北京用于投资国外的外汇储备挺住了金融危机的影响。由于几乎没有参与投机金融项目，中国的银行也没有受到华尔街大崩盘的波及。

但金融危机对中国的发展模式提出了根本的问题。这是因为中国的快速发展主要建筑在出口之上，它的很大一部分有赖于西方消费者的购买欲望，而金融危机恰恰扼杀了这种欲望。摩根斯坦利首席经济师罗迟上周在北京说，中国必须改变自己的经济结构。他建议中国应更多面向本国的消费者。"

美刊:中国政府很高兴看到房价下跌 缩小收入差距

美国《新闻周刊》10月6日(提前出版)一期发表文章，题目是”太大了，以至于不能这么快地发展“，作者是摩根士丹利投资管理公司全球新兴市场部主管鲁奇尔·夏尔马。文章摘要如下。

　　30多年来，中国经济迅速增长，它已长得太大，以至于无法保持10%的年增长率。到明年及可预见的未来，其年增长率很可能降至最多8%。中国经济以两位数增长的时代即将结束，这将对中国和整个世界都产生重大影响。

　　直到现在，中国已打破了关于发展中国家发展速度和维持多久的传统理论。在过去30年里，其10%的年经济增长率已超越其他任何经济奇迹，譬如日本和韩国。尤为重要的是，有明显的迹象表明，中国领导人明白经济减速是不可避免的———他们将抛开不惜一切代价发展经济的心态，不再试图刻意维持两位数的增速。

　　当然，直到不久前，中国国内的新闻报道仍信心十足。今年上半年经济狂热增长仅表现出略微放缓的迹象，大多数经济学家都怪罪于西方国家的经济疲软，因为西方国家是中国出口商品的主要顾客。他们还认为，内需强劲可以抵消出口放缓，而北京在基础设施项目上的巨大开支以及中国消费者购买力不断增强可以推动国内需求。然而，最新的迹象表明中国国内经济也难以避免出现减速。

　　自上世纪90年代中国房地产市场化以来，中国各大省份房地产首次开始出现降价。价格上涨和需求剧增的疯狂之后已经出现了价格下跌和需求放缓。

　　经济适度震荡对挤出泡沫是有必要的。但是中国房产过剩的危险不像美国和英国那么大。一个原因是，中国的城市化进程还处于初期，因此，从长远来看，房产需求很可能会出现大幅反弹，并帮助快速卖掉闲置的积压房。而且与美国人不同，中国人现在没有被债务所累。中国的银行相对而言不太易受房地产开发商的影响，中国房市造成的低迷不会对金融系统构成彻底的危险。

　　房价在过去几年飙升之后，普通买家面对高价望而却步，开发商却像强盗一样大把捞钱。政府因此很高兴看到房地产价格下跌，或许这是其更大的目标的一部分———通过缩小正在扩大的收入差距来建设和谐社会。

　　今年8月消费品价格指数(CPI)从去年2月份的8.7%锐减到4.9%。且不论慢慢下调利率带来何种后果，这种渐进政策的确表明政府的态度发生了微妙的转变———从不惜一切代价谋求增长变为更强调经济平衡发展。

　　在某种程度上，去年消费品价格导致的通货膨胀是市场发出的一条信息———中国经济增长的潜力存在极限。当一国经济增长到某一临界点时，继续保持两位数增长速度是不可能的。

　　中国仍然是一个经济增长的伟大传奇，正逐步向工业化国家靠拢。但去年出现的一些情况———从消费品价格导致的通货膨胀到政府关注重点的轻微转移———表明这种靠拢的步伐在未来几年内将放缓。去年11.9%的增长率很可能成为中国经济奇迹的顶点；2009年经济增长率可能降至8%或更低。尽管那将促使政府采取刺激性措施，但中国的发展轨迹不大可能回归到2003年至2007年间保持的超过10%的增长率以及低通货膨胀率。

亚欧股市大跌 京城股民感叹"越来越看不懂"

由于美国和欧洲政府的救市措施没能够停止人们对经济发展的担忧，欧洲和亚洲股市在周一遭到重挫。

伦敦的金融时报100指数和法国及德国的股市都在上午的交易中下降5.5%。

香港恒生指数早盘下跌超过3%，跌幅最终扩大至5%，跌穿17000点水平，全日收报16803点。 东京日经平均指数全日也下挫4.2%，跌至2004年2月以来的最低位。

印度、澳大利亚和新加坡股市也不能幸免，全部报跌。 中国上海和深圳股市经过国庆黄金周假期后首天恢复交易马上告跌，上海上证综合指数最终全日下跌5.23%，收报2173点。

很多分析人士认为，虽然美国在周五已经通过了价值为7000亿美元的救市方案，但是由于没有能够立即为银行提供信用援助，这就造成了股市的全面下跌。


欧亚股市在周一全面下挫
存款保护

分析人士还说，德国政府出资500亿欧元帮助许珀不动产银行也让投资者感到警惕。

德国政府早些时候好像宣布说，个人存款的所有款项都会得到保证，但后来又说，不是这种情况，而是给存款者不会失去存款做出政治上的承诺。

但是丹麦已经表示会保护全部存款，而瑞典也加大了受保护的存款量。

此外，法国巴黎银行星期天（5日）深夜证实购入富通银行在卢森堡和比利时业务的控制性股权。荷兰此前也已经把富通在该国的业务国有化。

冰岛政府也同意了让国内银行出售部分海外资产的措施，试图为整个金融系统力挽狂澜。

原油价格下跌

国际原油价格下降到每桶不到90美元，为八个月来的最低。

分析人士说，这一下跌反映出美国和欧洲的金融危机将导致全球经济放缓，从而引发对原油需求的下跌。

与此同时，海湾地区股市今天急剧下滑。在沙特阿拉伯，主要指数跌幅超过百分之九。其它海湾股市也下跌百分之四到六。

银行和建筑公司股跌幅最大。



10月6日，一名投资者在安徽省阜阳市一家证券营业部内关注股市行情。当日，沪深股市双双大跌。沪指收盘2173.74点，较前一交易日下跌5.23%；深成指收盘7217.32点，较前一交易日下跌4.52%。 中新社发 颖慧 摄

　　中新社北京十月六日电 (记者 杜燕)经历九天的休市，中国股市节后首个交易日沪深两市开门不见红，上证综指全天大跌逾百分之五。不少股民表示，退可惜，进亦难。

　　北京月坛北街一家营业厅内，六日一早坐满“观战”股民。看着绿色大盘，一对老夫妇称要等十点半后看是否转红。只是，下午收盘时亦未看到期望的“红十月”，感叹“越来越看不懂”。

　　刘姓老先生表示，自以为美国救市能让A股来几个涨停，早前也听人说七千亿通不通过都要跌，可不听啊。“看来，爱听好话就得赔钱，想赚钱就得听难听的。”

　　一位衣着时髦的李姓阿姨称，去年十月上证综指创出六千二百一十四点历史高点时，没舍得清仓，即便后来跌了，也期待重回高位。如今，“股票已缩水百分之七十，卖就是割心头肉”。她称，现在进，又有些为难，不知明天是否会继续跌，只能硬着头皮度过艰难时光，“等个把月或会看到希望”。

　　虽然不少人在收盘后都很沮丧，也有持乐观态度者。已过不惑之年的王姓股民对六日的“大跌”表示“意料之中”。他称，虽然美国救市方案通过，五日中国证监会亦公布将试点融资融券，但这些利好消息抵消不了上周外围股市重挫的负面影响。

　　持有祥龙电力等能源股的他表示，如今，正是考验股民智慧的时候。不管从六千点摔下的伤疤是否愈合，漫骂、诅咒，都无济无事，需要的是冷静，“说不定跌的时候正是自己弥补损失的机会。”

　　四十岁上下的黄姓先生六日到营业厅开户，他说，现在人少，图个清静。虽然六日两市低开低走，但“信心比黄金和货币还要贵重”。他称，这时也不怕跌，只要用心操作，相信年底能见到收益。

彭博社：中国可能被华尔街的崩溃拖垮

什么会把中国推向令许多人担心了许多年的经济垮台呢？对经济学家而言，鲜有比这个问题更难搞的问题。

　　
可能性包括过热、社会动荡、腐败、污染、债务危机、台海战争以及后奥运的增长晕厥。这完全是合理的预计。过往迅速工业化的国家都避免不了某种危机，尤其是亚洲那些暴发户。

　　这个可能性名单中几乎没有包含华尔街的崩溃。然而，美国的金融困境可能是摧毁世界第四大经济体的催化剂。

　　在那些观察亚洲实力的人们看来，这个结论似乎下得太急了。例如，在美国议员讨论救市以及扭转低迷之时，中国正享受着10%的增长率。中国拥有1.8万亿储备，可以轻易摆脱美国的危机。

　　然而，中国回避美国危机的机会日益减少。

　　新加坡LGT GROUP战略家霍奇（Simon Grose Hodge）表示，美国消费者财务困窘，他们正停止购买中国出口品，而中国内需无法弥补这个缺口。

　　北京大学金融教授佩蒂斯（Michael Pettis）补充说，“我们都希望，与美国金融危机相关的衰退非常非常温和。”

　　美国温和减速的机率的减少速度几乎和股价下跌的速度一样快。尽管华尔街的救援动辄千亿计，但消费减弱以及就业猛减的情况很可能加剧。

　　华尔街的衰退让北京的官员心忧。中国的重商主义模式让这个世界上人口最多的国家危险地依赖世界上最大经济体的消费者。如果美国经济如今漫长的疲软期，亚洲的增长将经历挫折。

　　欧洲和日本恐怕不能提供什么帮助。日本正处于衰退的边缘，而欧洲越来越容易受到美国状况的影响。中国将受到所有这一切的伤害，亚洲失去关键的稳定源。

　　很多人说中国增长从10%下降到8%不算是灾难。然而如果一个政府依赖繁荣来掩盖国内挑战（包括日益扩大的贫富差距），那么增长放缓就会是一个大问题。

　　目前最需要的是一次猛烈的重新平衡：更多国内消费，强化的货币以及保健、退休金及教育方面更大的投入。若能迅速成功而且受破坏程度最小，那将是经济历史上难得的壮举。

　　那些认为中国可以在美国下沉的时候继续一帆风顺的人们可能和一年前那些辩称可以牵制次贷危机人们一样错。

　　这里要提到的一个关键点是，亚洲坚决与美国脱钩的重要性。不过知易行难。

　　人们常说亚洲手中有牌。如果中国倾销5190亿美元的财政债券，美国就会遭受休克。然而，美国危机也会拖垮中国举足轻重的出口产业。

　　股市也是。很多中国人没有经历过衰退——他们习惯于蓬勃发展，不习惯增长放缓。股市投资者习惯于双位数收益，不习惯股价大跌。中国股市今年下跌58%对情绪的影响尚是未知数。

美国政府：微量三聚氰胺不会危害健康

4日消息：美国食品及药物管理局（FDA）4日表示，在经过最新的研究后，他们对婴儿奶粉无法建立一个他们认为不会引起健康顾虑的三聚氰胺标准。但认为除婴儿奶粉以外，人体每天摄取低于百万分之2.5(2.5ppm)的微量三聚氰胺，不会危害健康。

FDA4日在一项对媒体发布的“三聚氰胺和三聚氰胺相关化合物的临时安全与风险评估”结果中，作以上表示。FDA说，他们是有鉴于近来中国制造的乳源性成分与相关食物成品遭到三聚氰胺污染的事件，因此进行了这项安全与风险评估。

FDA解释，目前无法对婴儿奶粉建立三聚氰胺和相关化合物含量的标准，是因为要设立一个这样的标准且排除所有健康顾虑有太多不确定性；但这并不意味接触到任何可测及的三聚氰胺与相关化合物将对婴儿造成伤害。

在奶粉三聚氰胺事件发生后，内地奶粉纷纷下架，使得雀巢等舶来品市场受益匪浅。——FDA倡每日2.5ppm为安全线婴儿奶粉例外。（资料图片）

食具或含三聚氰胺

至于婴儿奶粉以外的食品，FDA则是在对暴露情况作最坏假设，并考量了人类每日的容许摄入量后进行评估，所得的结论是：三聚氰胺和相关化合物低于2.5ppm不会引发问题。

不过，这并不意味容许食物蓄意掺假。这个2.5ppm的标准，主要是有鉴于一些情况下，三聚氰胺可能意外进入食品，例如塑胶食品处理用具可能以三聚氰胺制造。

FDA表示，他们将持续对产品进行检验；若产品掺杂三聚氰胺和相关化合物，将采取适当行动，防止产品贩售，并会持续与外国政府和其监管机构合作，以确保外来的潜在污染产品，若进口美国会受到检验。

美国目前尚未有相关病例传出，FDA官员也认为美国市面上的婴儿奶粉安全，因为制造商未使用中国制造的成分。不过，FDA近来已发出包括对部分伯朗咖啡产品和大白兔奶糖的警告，他们也预期未来会有更多相关产品回收。

2000亿美元购美国国债 美国救市要中国买单？

美国众议院周五通过7000亿美元救市方案后仅8小时，中国人民银行，就发表声明表示愿与美方加强协调配合，又希望各国共同维护国际金融市场稳定。

据香港媒体报道，消息人士透露，作为美国国债的第二大债权人目前中国已经承诺將购买2000亿美元美国国债。

美国救市要中国埋单？

据星岛日报报道，美国众议院上周五通过了7,000亿美元救市方案﹐有消息人士透露﹐中国已经承诺將购买2,000亿美元美国国债。

有北京大学教授就表示﹐从中国政府投资的角度来讲﹐购买美国国债將冒一定风险﹐如果投资回报没有合理补偿这些风险﹐那么形同美国救市﹑中国埋单。对于美国国会通过救市方案﹐中国央行发言人10月4日表示，中国国家主席胡锦涛早前多次表示，中国希望美国金融市场稳定及经济健康发展，认为这符合中美两国的利益，也有利於全球经济稳定健康发展。中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定。

7000亿美元从哪里来，美国救市方案並未具体说明，外界普遍估计將主要通过发行债券的方式来筹集。有消息人士透露，中国或承诺將买2000亿美元美国国债。

北京大学中国经济研究中心教授沈明高在接受中央电视台採访时则表示，在过去12个月，美国大概新增国债是6,000多亿美元，其中约72.7%是来自外国政府、外国投资者的投资。

沈明高又说，从中国政府投资的角度来讲，要面对的第一个风险是美元贬值；第二个风险是通货膨胀；第三个风险是流动性的风险。如果考虑这三大风险，在美国政府救市的非常时期，中国可能须要通过政府或者机构，与美国展开协商，希望得到相对比较高的回报。如果投资回报不合理，那么就形同美国救市，中国埋单。

由於中国1.8万亿美元的外汇储备中60%以上是美元资產，而市民和企业也习惯持有美元。救市方案对中国会產生怎样的影响？

华尔街的交易员、瑞士信贷董事郭杰群博士认为，一方面，救市方案对於稳定美国金融市场，进而稳定全球金融市场都有利。另一方面，如果救市方案发挥作用，对於稳定美国经济、减少失业率、扩大需求均有好处，这对於中国的出口也非常有利。

澳洲《信使邮报》4日报道，面对这次经济危机，澳洲总理陆克文说，中国经济將继续强劲发展，並將在信贷危机减缓时，帮助恢復全球经济。陆克文强调，中国在重建全球经济上的地位至关重要，正如其在10年前亚洲金融危机中发挥的作用一样。

中国持有逾万亿美元美国资产。国家主席胡锦涛曾多番表示乐见美金融市场稳定。（资料图片）

中国动向影响美国救市成败

明报报道，美国众议院周五通过7000亿美元救市方案后仅8小时，美国国债的第二大债权人中国人民银行，率先发表声明表示欢迎，表明愿与美方加强协调配合，又希望各国共同维护国际金融市场稳定。本报获得的消息指出，一旦美国开始筹集7000亿美元融资时，中国可能认购多达2000亿美元美国国债，协助美国渡过难关，而首阶段会认购700亿至800亿美元。

中国是美国国债市场的最二大债权人，也是美国国债近年的最大买家，美国救市融资的成败关键，将系于中国的动向。

人民银行的声明引述国家主席胡锦涛早前的讲话，指中国希望美国金融市场稳定和经济健康发展，这符合美国和中国的利益，也有利全球经济稳定健康发展。

人民银行的声明亦引述总理温家宝呼吁各国在面对金融海啸时，采取积极对应措施，中国则会保持强有力的、平稳较快的经济增长态势，就是对世界经济的最大贡献。中国社科院金融研究院研究员易宪容预期，人民银行昨日的声明显示，中国可能会把握未来数天，推出新一轮的利好政策，亦有联同环球央行一同下调息率的空间，「现时中国的通胀率已经平稳下来，中央亦已看到，如果美国经济陷入显著衰退，将会拖累中国经济。所以，相信未来数天会有其它利好的消息出台，有稳定大市信心的作用。」

人行9月15日在美国投资银行雷曼兄弟宣布破产后，实时减息0.27厘，为六年来首次，并下调存款准备金率1个百分点。

学者：全球央行或将连串减息

另据明报报道，人民银行昨早9时11分在网站以答问形式刊登声明，这是对美国救市方案响应最积极的外国央行。声明指，中国将继续与各国央行密切合作，共同抵御金融危机。

国际金融市场亦预期本周各地主要央行有连串减息措施，以解金融海啸。本周二，澳洲央行料率先减息四分一厘至半厘，由于澳洲楼价大跌，金融市场信贷紧缩，评级机构穆迪指澳洲很依赖从批发市场吸纳资金，因此环球资本市场的动荡，令不少澳洲企业面对较大压力。

市场亦预期英国央行会在本周四的议息会后减息，减息0.25厘属主流意见，花旗及法巴等更预期减息半厘。

欧洲各国达成一致 建120亿英镑基金扶持中小企

和讯消息，据英国《每日电讯报》10月5日报道，在本周末的欧盟紧急会议上，一项由英国首相布朗提出的针对欧洲各国中小企业的扶持计划得到了与会各国领导人的支持。法国总统萨科齐、德国总理默克尔及意大利总理贝卢斯科尼等都明确表态支持该计划。　　

　　根据布朗提出的针对中小企业的拯救计划，欧盟各国将出资120亿英镑成立救助基金以供各成员国陷入困境的中小企业提取，而如果有必要，欧盟各国还将再次出资120亿英镑来帮助中小企业度过难关。而由希腊及爱尔兰两国政府提出的为银行存款提供担保的决议，则引起了与会各国的担忧。虽然此次会议旨在显示欧盟四大国的团结一致，但是在货币市场管制及银行接管政策等关键问题上，各国仍然存在明显的分歧。对于法国政府提出的效仿美国7000亿计划建立欧盟统一救市基金的方案，英国首相布朗表示了明确的反对。目前，荷兰是唯一明确表态支持建立一个2300亿英镑的欧盟救市基金的国家。而法国总统萨科齐则在此前表示，自己没有提出过类似的建立统一救市基金的计划。

另外，与会四国领导人还在如何加强欧盟各国合作来稳定市场信心、如何加强对金融市场的监管措施等问题上进行了探讨。法国总统萨科齐则表示，由于当前的经济形势过于严峻，欧盟应当给予各国政府更大的权力来应对紧急状况。

从奥地利的“毒奶”事件看中国

今日（3号）奥地利各大报纸或在头版，或以头条标题报道“中餐馆发现有毒奶制品”。

　　细读报道内容，其实不过是卫生局在某中餐馆查获一杯奶茶。该奶茶为餐馆工作人员饮用，而非提供给客人，因此属于孤立事件。至于“有毒”，也只涉及其塑料包装渗透出来的三聚氰胺含量超过奥地利所定指标的5倍。这说明生产地的包装原料加工存在问题。

　　既然是个孤立事件，同时又对奥地利民众不造成任何健康危害，为什么奥地利媒体如此大张旗鼓地加以报道呢？

　　经笔者追踪，发现此消息最初由奥地利卫生局对奥地利新闻社（APA）透露。APA则把该消息传给所有媒体订户。CNN-Online 获得此消息之后，即刻作为该电子报的重点消息报道，于是便引起奥地利媒体的重视与同一口径的渲染。

　　那么，APA究竟发表了什么消息呢？据该新闻社本月2日发出的消息：“卫生局强调，此中餐馆不在维也纳，而在施泰也马克省，因此警告民众不要为此惊慌失措。迄今当局已检查了184种中国食品…其中107种并无发现任何问题…该检查行动已进行了14天，应当不会有什么问题。”（一位卫生局消费者健康事务主管这么说。）

　　由此观之，一方面让我们了解美国CNN的不怀好意，一方面也揭示美国佬在国际媒体领域的影响力之大。

　　此事件肯定对奥地利华商造成严重影响。1995年也曾发生过类似事件。当时奥地利警政署署长便曾毫不负责任地对媒体发表“奥地利300多家餐馆多从事人口走私活动，其黑工多不接受健康检查，以至于把病菌传染给顾客。因此建议民众不要到中餐馆吃饭…”。此后，几乎一夜之间，中餐馆的营业额减少一半以上，直到几个月后才缓和过来。

　　环顾世界，奥地利中餐馆的脆弱地位与中国的国际处境并无太多差异。国人固然要一日三省、庄重自强，同时也不必妄自菲薄，忽视反华势力的虎视眈眈。三鹿事件不过刚刚开始，涉及面可能扩及整个农业加工与食品出口业，结果无非是增加大量失业、破产人口，同时也造成严重的物价上涨与贫穷加剧。类似事件每年无限夸大几次，别说是建立和谐社会，甚至连基本生存都成问题。

中国还有什么是能吃的?有毒食品最全收集

引子：关于三鹿奶粉事件的最新报导：目前国家把责任推给三鹿；三鹿把责任推给奶农，奶农将责任推给奶牛，警方正全力抓捕不法奶牛。据报导，责任奶牛己携二奶潜逃，仅捕获一小撮不明真相的奶牛。目前母牛们情绪稳定……另据最新消息，水牛和蜗牛己通过半岛电台发表声明声称和此事件无关)

下列55种有毒食品：

一、粮食及制成品

1.高致癌毒大米（陈化粮、民工粮）以及用这类大米加工制做出的彭化食品等：食用这类大米，轻则出现恶心等现象，长期食用还可能致癌；
2.全国全部面粉都添加漂白剂，大部份面粉中漂白剂过氧化苯甲□超量，长期食用后身体会出现疲劳、头昏、失眠、多梦、神经衰弱等不适感
3.黑心月饼；掺加化肥的月饼；添加增白剂的馒头、花卷；
4.天津宁河县潘庄镇兴达食品厂生产黑馅饺子；

二、肉蛋类

　　1.太仓肉松的原料使用了死猪肉、母猪肉、并且大量使用豆粉，用双氧水漂白母猪肉呸病死猪被制成肉松还要加上添加剂、着色剂等，使肉松色泽更加好看；
　　2.含有大量氯霉素、土霉素等抗生素的禽肉食品、鲜牛奶；
　　3.用病死变质禽畜加工成卤腊方便熟食；
　　4.用骡马肉冒充平遥牛肉；
　　5.敌敌畏泡金华火腿；
　　6.江苏泰兴市出现“有毒香肠”；
　　7.温州有毒的“乡巴佬”食品；
　　8.用加丽素红喂养的鸡所产的红心鸡蛋，引起严重贫血、白血病、骨髓病变等；
　　9.用“瘦肉精”饲养出的瘦肉型猪肉中的化学成分在医学临床上可以治疗哮喘；

三、蔬菜，水果类

　　1.残留农药超标的蔬菜水果（百菌清、倍硫磷、苯丁锡、草甘膦、除虫尿、代森锰 锌、滴滴涕、敌百虫、毒死蜱、对硫磷、多菌灵、二秦磷、氟氰戊菊酯、甲拌磷、甲□威、甲霜灵、抗蚜威、克菌丹、乐果、氟氯氢菊酯、氯菊酯、氰戊菊酯、炔咸 亍８缦酮、三唑锡、杀螟硫磷等）；巨毒高残留农药的张北“无公害”蔬菜；
　　2.用硫磺熏制的土豆；
　　3.用违禁的“工业盐”腌制的四川泡菜；
　　4.肥厚、叶宽、个长、色深的毒韭菜，这是用“3911”农药浸灌出的，其残留物导致食用者头痛、头昏、恶心、无力、多汗、呕吐、腹泻，重症可出现呼吸困难、昏迷、血液胆碱活下降等；
　　5.用硫磺和工业言保鲜的鲜竹笋；
　　6.黑心豆芽；
　　7.用硫磺进行熏制漂白的毒桂圆；
　　8.用激素催熟的草莓、狝猴桃；
　　9.果脯、蜜饯中细菌之多，超过国家标准的100倍；
　　10.含有甲醛的有毒蜜枣；

四、副食，水发食品，调料制剂
　　1.用矿物油加工制作的毒瓜子，食品中矿物油进入人体后，会刺激人体的消化系统，轻则可出现头晕、恶心、呕吐等症状；
　　2.用猪大粪浸泡制作臭豆腐；
　　3.用掉白块、碱性嫩黄口、工业明胶等化学致癌物质加工制作出的腐竹；
　4.用掉白块、色素加工出的红薯粉条；
　　5.掺加“掉白块”的龙口粉丝；
　　6.变质豆奶；
　　7.安徽出现的毒奶粉；
　　8.含石炭酸的米粉；
　　9.上海三元“全佳”牌乳酸菌饮料霉菌多得无法用数位计量；
　　10.用硫磺熏白的银耳、红辣椒、花椒；
　　11.用墨水染过色的“黑”木耳；
　　12.用色素染制的绿茶；
　　13.用人尿浸泡的鲜海虾；
　　14.各类水发食品的浸泡液中掺入甲醛；
　　15.糖精水和色素勾兑的“葡萄酒”；
　　16.工业用酒精勾兑出的白酒；
　　17.在下水道淘出的"潲水油"；
　　18.用石蜡做凝固剂的重庆火锅底料；
　　19.千人涮过的红油老汤；
　　20.湖南的毒猪油；
　　21.价格低得出奇的假鸡精；
　　22.毛发水勾兑出的毒酱油：铅、砷、黄曲霉毒素、4－甲基米唑、氯丙醇等对人体有害；
　　23.添加化工原料“非食用冰醋酸”的山西老陈醋；
　　24.厕所旁边灌出来的果汁、滥用防腐剂（山梨酸、山梨酸钾；
　　25.苯甲酸、植物杀菌素、亚X盐）的（方便食品、饮料、酱油、蚝油味晶）；

五、其他
　　1.硫磺熏药水泡卫生筷；
　　2.低质量的饮水机；
　　3.不合格的一次性医疗器具；
　　4.多得难以记数的假药……

中国农村土地将允许买卖 胡温下决心与左派决裂

中共总书记胡锦涛前日在安徽视察时，高调宣布了即将于下周召开的中共十七届三中全会上作出的允许农村土地买卖交易的决定，「我要明确告诉乡亲们……不仅现有土地承包关係要保持稳定并长久不变，还要赋予农民更加充分而有保障的土地承包经营权。同时，要根据农民的意愿，允许农民以多种形式流转土地承包经营权，发展适度规模经营。」

这是中共领袖首度提前向世人公告中央全会的决议内容，既表现了胡锦涛对把握全会方向的信心(在中共历史上高层确定的决议还未曾试过遭中全会推翻的)，亦显示在经过一番权衡利害之后，胡温当局终于下决心与左派决裂。

土地私有化闯敏感禁区

土地所有制问题，在内地一直是一个敏感的禁区。中国现行宪法明文规定，「农村和城市郊区的土地，除由法律规定属于国家所有的以外，属于集体所有；宅基地和自留地、自留山，也属于集体所有。」由于不承认农民的土地产权，也就谈不上农地的买卖，三中全会要突破的，正是这一樽颈，但仍用「流转」这一暧昧用词来替代「买卖」。

中国自从30年前解散人民公社后，计划模式已退出农村，但土地所有制的桎梏却限制了资本模式的进入，于是令农村发展出现了「真空」。三中全会的决议，被解读为土地私有化的开端，将是继《物权法》后又一次所有制改革，预料将遭到左派更大的反弹。

儘管胡温昨天罕有地向建于1958年大跃进时代的人民英雄纪念碑献花，但没有人怀疑他们彻底告别旧时代的决心。

美国七千亿救市大忽悠 逗你玩的数字游戏?

最近关于美国政府七千亿美元救市的话题，不仅在美国国会，而且在整个世界炒的沸沸扬扬：政治家随其翩翩起舞，经济学家随其高谈阔论，股市债市随其高低震荡，人的心情随其忽冷忽热。美国历来是玩世界的主儿，这回一不小心，让石油和战争把自己给玩儿了进去。即便如此，当今的美国，无论你是爱还是恨，都挡不住其世界霸主的地位：稍微伤风感冒，全世界跟着打喷嚏，如果拿捏得不好，没准人家没事儿了，你这边得了肺炎也说不准。

内行看门道儿，外行看热闹。咱平民百姓呢，即不懂经济，也不懂政治，就只有看热闹的份儿了。不知道是忽悠呢，还是有人调侃，据说有人询问美国财政部，这七千亿是怎么算出来的，为什么七千亿就能挽救美国经济于危难之中？美国财政部某官员答曰：七千亿其实仅仅是要的一个数字，目的是要用一个尽可能庞大的数字，来增强人们对市场的信心：政府有的是钱，要多少有多少，从而达到稳定经济的目的。

忽悠也好，调侃也罢，不无道理。美国作为民主国家，每一分钱算计的都很仔细，每年的政府预算，都算计的很到位，曾经出现过几次预算通不过，政府要关门的窘事儿。而这次七千亿的方案，据说当初只有三几张纸，后来追加到一百多页，也是国会讨论时附加条款而增加的。要知道，当年小克同志拉链门的调查报告，都印刷了厚厚的好多本；如今七千亿的方案，仅仅三几张纸就把美国人民给打发了，不是忽悠，又是什么呢？

再来看看妥协的一点，这其中的两千五百亿呢，现在可以动用；一千亿呢，需要总统背书；剩下的一半呢，还要通过国会进一步协商。由此看来，这七千亿，至少一半是忽悠吧。还别说，当今的美国经济，还真的需要这么忽悠。试想，如果不忽悠，老百姓对经济和金融投资市场失去信心，别的不说，存钱的去挤兑，欠钱的还不上，几乎所有银行都要倒闭，股市铁定崩盘，资本市场彻底玩完，那可真的是要打土豪分田地，重新开始建设社会主义了。

听听这句话：“财政部按照该法案授权所作的决定，为不可诉行为，由该机构自行做出，不受任何法院和行政部门的审查。”这样的语言好像比专制国家的专制还要赤裸裸，可事实是，这正是美国财政部的律师按照部长的旨意起草的。好赖在人们的心目中，保尔森不是中国的财政部长，他不需要个人权力，更不需要金钱，他是全心全意为了挽救美国经济，为纳税人和银行家服务的，不然，许多人一定会把这一切和独裁专制、和贪污腐败联系在一起。

无论怎样，美国的政治家和资本家心里门儿清，谁也不会在这次经济动荡中袖手旁观，每个人都在算计着如何表现自己。政治家要的是政治资本，无非是看对谁更有利；资本家要的是真金白银，无非是看谁更有实力；可怜的普通纳税人和一般投资者，失去的是纳税的血汗钱和投资的血本无归，更有全世界的诸多金融机构和梦想一夜暴富的人们，在美国高智商资本家玩的虚拟市场游戏中，损失惨重。七千亿是不是忽悠不知道，由于七千亿方案一天没过，全世界一天几万亿蒸发了，你不服不行。

不管是七千亿还是多少亿，不管法案如何包装，美国大佬说什么就是什么，说多少就是多少。国会暂时通不过，那是因为各方利益还没有达成妥协，没准一顿饭的功夫，就变了。昨天你要是抛了股票，今天你就亏大了。七千亿虽说不是个小数目，但毕竟是用七千亿去玩转两万亿甚至更多，美国经济的黑洞到底有多深，谁也说不清。没准通过了这七千亿，美国人信心倍增，房价暴涨，股市狂飚，那政府什么钱都不用花，反而能大赚了一把很有可能。

有人说美国政治衰退了，要走社会主义道路了，这是没学过马克思主义，马克思当初说的就是物质丰富高度发达的资本主义才可以进步到社会主义，而且是在全世界的范围内，愣是有人给发展了，结果呢，走了多少年社会主义还得再回头恶补资本主义，甚至有的社会主义近似于封建主义；有人说美国超级资本家都破产了，经济要崩溃了，那也是瞎掰，就是全世界经济都崩盘了，美国仍然是世界的强国，因为美国人早就把美元的印刷纸币和电子货币，转换成真金白银，洒在了美国大地上了。不要忘记，美国尽管用虚拟经济忽悠了全世界，其本身实体经济的基础和科学技术的基础，还是扎实的。你要是资本够雄厚呢，抢在美国政府动手前，买点不值什么钱的不良资产，若干年后，没准你就站在福布斯排行榜上了。